十四五以來，我國合成氨行業(yè)處于新增產(chǎn)能及置換產(chǎn)能釋放較為集中階段，尤其2023年以來，單年新增產(chǎn)能釋放750萬噸左右，而且國際氨市場供應(yīng)轉(zhuǎn)充裕需求走弱后重心不斷走跌，國內(nèi)出口套利空間嚴(yán)重壓縮，出口氨量下滑明顯，國內(nèi)外市場氛圍雙向擠壓，國內(nèi)氨市場供需不斷走弱，2024年一季度交投重心下滑約1200元/噸，降幅達(dá)29%。
新增產(chǎn)能釋放商品氨量增長明顯，產(chǎn)業(yè)鏈利潤壓縮，出口量大幅縮減，進(jìn)口氨剛需進(jìn)入—氨市氛圍轉(zhuǎn)弱，使得氨市理性回歸。
商品氨量同比增加3%
2024年一季度全國合成氨市場商品氨量平均3.4萬噸/天，較2023年3.3萬噸/天，環(huán)比漲3%。商品氨量明顯增加，主要考慮新增產(chǎn)能釋放，華中地區(qū)增量較為明顯，尤其自河南神馬、湖北荊州華魯、湖北宜化、河南金大地等裝置投產(chǎn)以后，華中市場貨源流向角色轉(zhuǎn)換較為明顯。
產(chǎn)業(yè)鏈利潤明顯壓縮
合成氨產(chǎn)業(yè)鏈利潤明顯壓縮，雖然合成氨利潤也明顯下滑，據(jù)統(tǒng)計(jì)2024年一季度合成氨行業(yè)利潤在651元/噸，較2023年一季度降46%。但相對其他下游行業(yè)，行業(yè)利潤仍顯高位。而且尿素廠均配套氨裝置，其盈利情況相對其他合成氨工業(yè)需求行業(yè)盈利也較為可觀，2024年一季度平均利潤在404元/噸。
出口套利空間嚴(yán)重壓縮，出口氨量大幅下滑
中國合成氨套利空間走勢對比圖
2023年-2024年一季度中國合成氨出口對比走勢圖
2023年一季度中國合成氨倒掛國際氨價(jià)高達(dá)2500元/噸，因此刺激中國合成氨出口量，2023年一季度（1-2月份）中國合成氨出口量高達(dá)10萬噸，而伴隨2024年一季度中國合成氨高于國際氨價(jià)或者短時(shí)錯(cuò)位倒掛國際氨，但倒掛幅度相比2023年一季度明顯縮小，因此2024年一季度出口氨量大幅度收緊，僅在1.4萬噸，降幅達(dá)86%。反之進(jìn)口氨量于2024年一季度（1-2月份）出現(xiàn)明顯提升態(tài)勢，據(jù)統(tǒng)計(jì)2024年一季度中國進(jìn)口氨量9.6萬噸，較2023年（1-2月份）漲72。(來源：隆眾資訊)
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