震蕩行情指的是多空雙方處于勢(shì)均力敵的狀態(tài)，價(jià)格在一定范圍內(nèi)持續(xù)上下波動(dòng)，沒有明顯的漲勢(shì)和跌勢(shì)的水平趨勢(shì)。再看當(dāng)前尿素市場(chǎng)局面，大概率要處于這種態(tài)勢(shì)運(yùn)行一段時(shí)日。
上方壓力所在——供應(yīng)
去年四季度國(guó)家政策保供穩(wěn)價(jià)的引導(dǎo)，加上已經(jīng)釋放的新增產(chǎn)能，國(guó)內(nèi)尿素企業(yè)的開工一直是持續(xù)偏高運(yùn)行，保供效果非常明顯。截止2月末，10-2月國(guó)內(nèi)累計(jì)總產(chǎn)量2640萬(wàn)噸，較同期增加360萬(wàn)噸，日漸充足的供應(yīng)形勢(shì)，也使得尿素價(jià)格最高降幅超過300元/噸（1月對(duì)比9月）。未來一兩個(gè)月，年內(nèi)新增產(chǎn)能釋放可能還比較緩慢，計(jì)劃?rùn)z修、故障的企業(yè)數(shù)量也可能會(huì)增加，但尿素的供應(yīng)水平大概率還是會(huì)偏高同期，這依舊是行情上行的最大壓力所在。
圖1 國(guó)內(nèi)尿素月度實(shí)物產(chǎn)量對(duì)比圖
來源：隆眾資訊
下方支撐力量——需求
與去年四季度不同的是，春節(jié)過后國(guó)內(nèi)的需求是呈現(xiàn)增加的趨勢(shì)，其中會(huì)因工農(nóng)業(yè)需求的疊加呈現(xiàn)，有現(xiàn)貨偏緊的局面出現(xiàn)，這主要還是因?yàn)槟蛩氐霓r(nóng)業(yè)季節(jié)性。
農(nóng)業(yè)：2-3月主流地區(qū)由南向北的返青肥需求，隨后3-4月南方有水稻需求，然后4-5月東北是春耕需求，6月以后又是國(guó)內(nèi)夏季作物的底肥、追肥需求，農(nóng)業(yè)需求一波又一波，中間會(huì)有空檔期出現(xiàn)。
工業(yè)：復(fù)合肥在3-5月正處于高氮肥的生產(chǎn)旺季，尿素需求量處于一年中相對(duì)較高的階段；其它工業(yè)需求，停工的工廠也會(huì)在春節(jié)過后、正月十五陸續(xù)恢復(fù)，先增加然后進(jìn)入穩(wěn)定階段。
因此需求的階段、持續(xù)的出現(xiàn)，是行情下行的支撐所在。
圖2 樣本復(fù)合肥企業(yè)尿素用量走勢(shì)圖
來源：隆眾資訊
價(jià)格水平分析
再看價(jià)格情況，單從今年的價(jià)格水平來看，是四年來的低端位置，確實(shí)有一定的吸引力。但再?gòu)娜ツ?0月至今來看，雖然也相對(duì)偏低，但并不是最低水平，更可能是處于中間位置。所以即便是有鋪面而來的需求，但在當(dāng)前供應(yīng)水平下，市場(chǎng)買方也會(huì)保持著充分的謹(jǐn)慎心態(tài)。
圖3 國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖
來源：隆眾資訊
因此在出口消息尚未明朗之前，因著供需兩旺的狀態(tài)，國(guó)內(nèi)尿素持續(xù)下跌的趨勢(shì)暫告一段落。未來一兩個(gè)月走勢(shì)預(yù)期，大概率是區(qū)間震蕩的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，返青肥結(jié)束前震蕩偏強(qiáng)，隨后偏弱體現(xiàn)。（來源：隆眾資訊）
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