10月以來(lái)，尿素價(jià)格先抑后揚(yáng)，截至10月20日，山東地區(qū)主流報(bào)價(jià)已經(jīng)收回10月初的跌幅，重回節(jié)前價(jià)格水平。尿素緣何走強(qiáng)，后期又將如何演繹？
出口提振有限
尿素期價(jià)突然強(qiáng)勢(shì)上行，主要受到以下因素的影響；
一是出口預(yù)期改善。近期已經(jīng)有企業(yè)開(kāi)始執(zhí)行集港訂單，印度10月20日招標(biāo)，市場(chǎng)擔(dān)憂出口增加，提振市場(chǎng)情緒；
二是中期供需預(yù)期收緊，也影響價(jià)格走勢(shì)。供應(yīng)方面，10月新增產(chǎn)能投產(chǎn)帶來(lái)的供應(yīng)增量已有所預(yù)期，隨著山西環(huán)保限產(chǎn)，秋冬季氣頭尿素產(chǎn)量季節(jié)性下滑，供應(yīng)預(yù)期環(huán)比縮減。需求端，雖然此前大型企業(yè)表態(tài)延遲淡儲(chǔ)采購(gòu)入市時(shí)機(jī)，但東北三省采購(gòu)周期限制，淡儲(chǔ)采購(gòu)在四季度雖遲但到，加上四季度末復(fù)合肥企業(yè)開(kāi)工率逐漸見(jiàn)底回升，高氮復(fù)合肥生產(chǎn)將開(kāi)始尿素采購(gòu)工作，需求仍有期待。
三是上周尿素企業(yè)庫(kù)存環(huán)比小幅下調(diào)，在供應(yīng)如此高位背景下，累庫(kù)動(dòng)作依然較為緩慢，市場(chǎng)情緒有所反復(fù)。
9月尿素出口超預(yù)期更多是兌現(xiàn)8月印標(biāo)成交量超預(yù)期的體現(xiàn)。自9月開(kāi)始，尿素法檢從嚴(yán)已經(jīng)有一定的預(yù)期，9月印度招標(biāo)中實(shí)際成交規(guī)模非常有限。10月20日，印度IPL公布招標(biāo)情況，21個(gè)供貨商共收到404.49萬(wàn)噸供貨量。如果參考東海岸運(yùn)費(fèi)以及貿(mào)易商利潤(rùn)等因素，東海岸最低報(bào)價(jià)與中國(guó)FOB報(bào)價(jià)相差不大，雖較國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主流價(jià)格偏高，但具體出口能否發(fā)揮應(yīng)有的提振，還是要取決于出口法檢執(zhí)行情況。而這一情況主要受?chē)?guó)內(nèi)尿素供需情況的影響，出口很難成為主導(dǎo)價(jià)格大幅上漲的主要因素。
供應(yīng)處于高位 近期，山西晉城發(fā)布應(yīng)對(duì)不利氣象條件的通知，要求部分地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)或停產(chǎn)。山西晉豐煤化工、晉煤天源、山西天澤先后停車(chē)檢修，拖累上周日產(chǎn)規(guī)模略有回落。不過(guò)，河南晉開(kāi)大顆粒、山東華魯恒升、四川天華、安徽六國(guó)結(jié)束檢修開(kāi)始復(fù)產(chǎn)，日產(chǎn)規(guī)模再次環(huán)比回升。10月下旬，雖然山東瑞星有檢修計(jì)劃，但黑龍江七臺(tái)河、河南晉開(kāi)小顆粒、陜西渭河、奎屯錦疆以及新疆晉煤中能有望進(jìn)入復(fù)產(chǎn)階段，新產(chǎn)能湖北華魯恒升也將投產(chǎn)銷(xiāo)售，日產(chǎn)或再次抬升。
隆眾數(shù)據(jù)顯示，10月上半月尿素產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到266.29萬(wàn)噸，比9月同期增加31.33萬(wàn)噸，較去年同期增加44.821萬(wàn)噸。若按照上半月的生產(chǎn)規(guī)模，產(chǎn)量將大幅增加，或刷新年內(nèi)月度產(chǎn)量規(guī)模。
出口提振預(yù)期有限，供應(yīng)遠(yuǎn)高于往年同期水平，甚至10月下旬仍有繼續(xù)攀升的可能。在此背景下，尿素漲勢(shì)能否延續(xù)，還需關(guān)注需求端采購(gòu)動(dòng)態(tài)。另外，復(fù)合肥企業(yè)開(kāi)工率仍處于階段性淡季，開(kāi)工率偏弱，工業(yè)采購(gòu)以隨采隨用為主，加上農(nóng)業(yè)經(jīng)銷(xiāo)商備貨意愿不足，需求端對(duì)價(jià)格上行的配合仍稍顯謹(jǐn)慎。雖然近期尿素工廠挺價(jià)較強(qiáng)，但下游對(duì)高價(jià)尿素依然有一定的抵觸情緒，市場(chǎng)成交規(guī)模有限。
綜合來(lái)看，出口以及環(huán)保限產(chǎn)對(duì)于價(jià)格的提振有限，高供應(yīng)下，尿素反彈時(shí)機(jī)尚早，能否延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，還需關(guān)注需求端表現(xiàn)，目前產(chǎn)銷(xiāo)博弈仍在進(jìn)行中。( 來(lái)源：農(nóng)資與市場(chǎng))
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